2026年5月 VCM Updates: Section A
デロイト トーマツ サステナクラフト株式会社のニュースレターです。本記事はVCM Updates（ボランタリーカーボンマーケットのアップデート）のセクションA（市場動向編）です。
«VCM Updatesの構成»
A. Voluntary Carbon Creditの市場動向 ← 本記事の対象
- クレジット発行・償却・投資動向分析
- プロジェクトパイプライン分析
- 詳細解説セクション
B. 海外の主要規制の動向
はじめに
クレジット発行実績
2026年4月のクレジット発行総量は13.77百万ユニットとなり、前年同期比で41.32%の減少となりました。一方、償却総量は4.37百万ユニットで、前年同期比6.26%の微減に留まっています。発行の内訳は、ラベルなし（純粋ボランタリー）クレジットの前年同期比で約49%減少（21.74百万→11.16百万）と、A6/CCP/CORSIA/Removalいずれかのラベル付きクレジット（複数ラベルが付与されたクレジットは重複排除して集計）の約51%増加（1.73百万→2.61百万）の組み合わせであり、市場全体に占めるラベル付き比率は7.4%から18.9%へ約2.5倍に拡大しました。市場の質的評価や規制準拠へのシフトが確かに進んでいることが示唆されます。
案件パイプライン動向
今月の新規登録案件については、自然由来（Nature Restoration/REDD+）および炭素除去（Carbon Dioxide Removal, CDR）分野において、複数の注目すべきプロジェクトがパイプラインに加わりました。特にCDR分野では高耐久な隔離を目的とした手法の登録が続いています。各案件の具体的な構成や方法論の傾向については、A-2セクションにて詳説します。
投資動向
今月もMicrosoft、Amazon、JP Morgan ChaseといったBig Tech・大手金融が引き続き積極的に動きました。4月中旬にはMicrosoftが新規のカーボン除去クレジット購入を一時停止していると Bloombergが報じ（同社は完全停止を否定）、続く5月20日にはデンマークBioCircとの7年・最大65万トンのBECCS契約で再始動するなど、市場最大の買い手の購買意欲は完全停止ではなく「ペース・規模の調整」局面にあると見られます。トランプ政権下では気候政策の逆風も強まり、純粋な気候対策単独での推進が徐々に難しくなりつつある中、CDR・自然再生領域では他の便益（エネルギー安全保障・地域経済・農業収益など）と組み合わせた補完的位置づけが一層求められる局面に入っていると見ています。詳細はA-3詳細解説セクションをご参照ください。
A. Voluntary Carbon Creditの市場動向
A-1: クレジット発行・償却・投資動向分析
対象レジストリー: VCS（Verra）、GS（Gold Standard）、CAR（Climate Action Reserve）、ACR（American Carbon Registry）、ART-TREES、Puro (Puro.earth), Isometric
対象期間: 2026年04月
留意事項: 償却した企業について、レジストリーに対して実名での登録は義務付けらておらず、正確性は保証できない旨ご了承ください。また、レジストリーへの反映には遅れがありますので、今後も本対象期間中について案件の増減やステータス変更の可能性があることにご留意ください。
- 発行実績：13.77百万(前年同期比-41.32%)
- レジストリ別ではGold Standard (GS)が8.12百万ユニット（約59%）を占め、最大の発行元となりました。次いでVCSの4.30百万ユニットとなっています。
- タイプ別では、Energy（再生可能エネルギーや省エネ等）が6.85百万ユニットと約半数を占め、Non-CO2 gases（廃棄物処理等）が4.55百万ユニットで続いています。Nature Restoration（自然再生）は1.90百万ユニットの発行でした。
- 償却実績：4.37百万(前年同期比-6.26%)
- レジストリ別ではGSが1.67百万ユニットと最も多く、ACR（1.33百万）、CAR（1.15百万）が続き、これら3つのレジストリで全体の約9割を占めています。
- 自然由来案件（NbS）の償却が活発で、特にARTレジストリのTREESラベル付きクレジット（REDD+）や、北米のIFM（森林管理改善）案件が企業の主要な償却対象となっています。
<発行された案件リスト>
以下に表示されているクレジットのラベルは、すべて各認証機関（レジストリ）から提供された情報に基づいています。したがって、以下にご留意ください。
・方法論自体がCORSIA適格(eligible)・CCP認定(approved)であっても、レジストリ側のデータにラベル情報が含まれていない限り、下記の表ではラベル付きのクレジットとしてカウントされません。
・Article 6ラベルの情報を提供しているのは、VCSおよびGSのレジストリのみです。
発行プロジェクト上位リスト
以下は、2026年04月にクレジットが発行されたプロジェクトの上位10件と、ラベル（Article 6、CCP、CORSIA、Removal）が発行された案件リストです。
| Project | プロジェクト名 | タイプ | サブタイプ | 方法論 | 発行量 | CORSIA | CCP | Article 6 | Removal |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GS-12047 | Ecoparque Candeias Landfill Gas Project | Non-CO2 gases | Waste handling and disposal | ACM0001 | 1,341,274 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| GS-12670 | MACAÚBAS LANDFILL GAS PROJECT | Non-CO2 gases | Waste handling and disposal | Not provided | 1,299,593 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| GS-11671 | GS10789 GS11671 VPA61: Efficient and Clean Cooking for households in Nigeria | Energy | Cookstoves | GS TPDDTEC | 1,008,534 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| VCS-2925 | Grouped Projects for Cambodia Improved Cookstove | Energy | Cookstoves | VM0050 | 775,480 | 775,480 | 0 | 775,480 | 0 |
| GS-707 | LANDFILL GAS EXTRACTION AND ELECTRICITY GENERATION PROJECT - ISTANBUL TURKEY | Non-CO2 gases | Waste handling and disposal | ACM0001 | 552,495 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| VCS-2676 | Community Carbon Efficient Cooking Programme - Tanzania-1 | Energy | Cookstoves | VMR0006, VM0050 | 425,316 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| GS-7154 | Chanju I Hydro Electric Project | Energy | Renewable Energy | Not provided | 417,782 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| VCS-3000 | Nankang District MSW Landfill Site LFG Recovery and Comprehensive Utilization Project | Non-CO2 gases | Waste handling and disposal | ACM0001 | 405,915 | 0 | 405,915 | 0 | 0 |
| VCS-3346 | DEVELOPING CARBON FINANCE PROJECT FOR FARMERS ADOPTING REGENERATIVE AGRICULTURE PRACTICES IN THE INDO-GANGETIC PLAINS | Nature Restoration | ALM | VM0042 | 363,182 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| VCS-2384 | Recipe for Change Grouped Project | Energy | Energy Efficiency | AMS-II.C, AMS-II.G | 343,302 | 0 | 0 | 0 | 0 |
ラベル発行実績（Article 6）
今月はパリ協定6条に基づく相当調整（Corresponding Adjustments）が期待されるArticle 6ラベル付きクレジットが約0.91百万ユニット発行されました。カンボジアやルワンダなどのクックストーブ案件が中心となっています。
| Project | プロジェクト名 | タイプ | 方法論 | 国 | 発行量 |
|---|---|---|---|---|---|
| VCS-2925 | Grouped Projects for Cambodia Improved Cookstove | Cookstoves | VM0050 | Cambodia | 775,480 |
| VCS-4150 | DelAgua Clean Cooking Grouped Project in Rwanda | Cookstoves | VMR0006, VM0050 | Rwanda | 102,427 |
| VCS-4000 | DelAgua Clean Cooking Grouped Project in The Gambia | Cookstoves | VMR0006, VM0050 | Gambia | 28,970 |
ラベル発行実績（CCP）
ICVCMによるCCP（Core Carbon Principles）認定ラベルは、1.60百万ユニット発行されました。中国やブラジルの廃棄物処理（LFG回収）案件や、米国の農地管理（ALM）、メキシコの森林管理（IFM）など多岐にわたるタイプで認定が進んでいます。
| Project | プロジェクト名 | タイプ | 方法論 | 国 | 発行量 |
|---|---|---|---|---|---|
| VCS-3000 | Nankang District MSW Landfill Site LFG Recovery and Comprehensive Utilization Project | Waste handling and disposal | ACM0001 | China | 405,915 |
| GS-11728 | Manaus Landfill Gas Project | Waste handling and disposal | ACM0001 | Brazil | 342,833 |
| VCS-5511 | Brazil Cerrado 1 | ARR | VM0047 | Brazil | 155,119 |
| GS-13110 | GS23155 VPA-1 Changing Lives by Improved Cooking in Bangladesh | Cookstoves | Not provided | Bangladesh | 148,388 |
| CAR-1513 | AgriCapture US Rice Methane Project | ALM | Soil Enrichment | United States | 105,965 |
| GS-10792 | GS10789 VPA3: Efficient and Clean Cooking for households in Kenya | Cookstoves | Not provided | Kenya | 96,459 |
| CAR-2110 | Chiwi | IFM | Forestry - MX | Mexico | 92,122 |
| GS-12302 | Clean Cooking Program in Rural India | Cookstoves | Not provided | India | 70,431 |
| CAR-829 | Hilltop Sand and Gravel Landfill GHG Project | Waste handling and disposal | Landfill Gas Capture/Combustion | United States | 23,268 |
| ACR-879 | Northwest Arkansas IFM | IFM | ‘Improved Forest Management’ | United States | 18,782 |
ラベル発行実績（CORSIA）
航空業界の排出削減制度CORSIAに適格なクレジットは1.01百万ユニット発行されました。カンボジアのクックストーブ案件（VCS-2925）が大部分を占めています。
| Project | プロジェクト名 | タイプ | 方法論 | 国 | 発行量 |
|---|---|---|---|---|---|
| VCS-2925 | Grouped Projects for Cambodia Improved Cookstove | Cookstoves | VM0050 | Cambodia | 775,480 |
| VCS-4150 | DelAgua Clean Cooking Grouped Project in Rwanda | Cookstoves | VMR0006, VM0050 | Rwanda | 102,427 |
| VCS-4000 | DelAgua Clean Cooking Grouped Project in The Gambia | Cookstoves | VMR0006, VM0050 | Gambia | 66,752 |
| VCS-1380 | Akinci Hydroelectric Power Plant | Renewable Energy | ACM0002 | Turkey | 64,898 |
| VCS-3005 | Tongxu Biogas Recovery and Utilization Project | Livestock Management | ACM0010 | China | 410 |
ラベル発行実績（Removal）
炭素除去（Removal）ラベルは216,422ユニット発行されました。ブラジルのARR（植林・再植林）案件や米国のIFM案件、インドのBiomass with Carbon Removal and Storage（BiCRS）案件などが含まれます。
| Project | プロジェクト名 | タイプ | 方法論 | 国 | 発行量 |
|---|---|---|---|---|---|
| VCS-5511 | Brazil Cerrado 1 | ARR | VM0047 | Brazil | 155,119 |
| ACR-879 | Northwest Arkansas IFM | IFM | ‘Improved Forest Management’ | United States | 18,782 |
| ACR-1037 | Thompson Family Forest Restoration Carbon Project | IFM | ‘Improved Forest Management’ | United States | 14,474 |
| VCS-4679 | Project Reignite: Turning Farm Waste to Climate Action | BiCRS | VM0044 | India | 14,000 |
| ACR-967 | Alsea River Forest Carbon Project | IFM | ‘Improved Forest Management’ | United States | 11,775 |
<償却された案件リスト>
今月最も多く償却されたNbSプロジェクトは、コートジボワールのREDD+プログラム（ART-130）でした。これは後述のChanel社による大規模償却によるものです。
| Project | プロジェクト名 | タイプ | 方法論 | 国 | 償却量 |
|---|---|---|---|---|---|
| ART-130 | Cote d’Ivoire Tai National Park Area Emission Reductions Program | REDD+ | FCPF Framework | Cote D’Ivoire | 219,590 |
| ACR-509 | Kite Hammock IFM | Nature Restoration | ‘Improved Forest Management’ | United States | 98,694 |
| ACR-716 | Chahta Yakni Ishtayah | Nature Restoration | ‘Improved Forest Management’ | United States | 84,191 |
| CAR-1745 | Restauración Forestal Adolfo de la Huerta | Nature Restoration | Forestry - MX | Mexico | 40,000 |
| ACR-441 | TNC-Chestnut Mountain Improved Forest Management Project | Nature Restoration | ‘Improved Forest Management’ | United States | 40,000 |
| CAR-1428 | Manglares San Crisanto | Nature Restoration | Forestry - MX | Mexico | 36,000 |
| ACR-733 | Scott River Whiskey IFM Project | Nature Restoration | ‘Improved Forest Management’ | United States | 34,793 |
| CAR-1495 | Ejido Valle de Topia | Nature Restoration | Forestry - MX | Mexico | 34,666 |
| ACR-508 | Otter Creek IFM | Nature Restoration | ‘Improved Forest Management’ | United States | 34,282 |
| ACR-681 | Anew - Sylvania Forestry Project | Nature Restoration | ‘Improved Forest Management’ | United States | 33,200 |
<償却企業リスト>
今月の償却を牽引したのはChanelで、ARTレジストリを通じた大規模なREDD+クレジットの償却が目立ちます。また、DisneyやBoston Consulting Group (BCG)など、継続的に高品質なNbS/CDRクレジットを調達する企業が上位に名を連ねています。特にDisneyは2013年以降、米国の森林管理改善（IFM）・新規植林案件を中心に年平均約20万トンを継続的に償却しており、累計2.69百万トンはこの13年超の累積を反映したものです。
| 企業名 | NbS償却量 | 全体償却量 | 過去1年 | 累計 | レジストリ |
|---|---|---|---|---|---|
| Chanel | 219,590 | 219,590 | 219,590 | 319,590 | ART |
| SCB Environmental Markets SA | 132,976 | 132,976 | 160,497 | 234,476 | ACR, GS |
| Disney | 95,686 | 95,686 | 281,224 | 2,690,935 | ACR, CAR, GS |
| Boston Consulting Group | 83,936 | 83,936 | 88,845 | 167,892 | ACR, CAR, Isometric, Puro |
| BBVA | 48,674 | 48,674 | 120,891 | 150,891 | CAR |
| Plansee Holding | 33,200 | 33,200 | 33,200 | 72,000 | ACR |
| Forest Carbon | 20,821 | 20,821 | 49,583 | 56,922 | ACR |
| Yelp Inc. | 20,000 | 20,000 | 35,701 | 37,133 | CAR |
| ClearBlue Asset Management Ltd | 19,683 | 19,683 | 30,647 | 31,660 | ACR |
| Patch | 19,497 | 31,998 | 240,881 | 684,860 | ACR, CAR, GS, Puro |
<自然由来とCDRプロジェクトへの投資動向>
対象案件: 自然由来及びCDRに対する投資を取り上げています。
対象期間: 2026年04月
留意事項: 「クレジット量(Credits)」や「投資額(Group investment)」については、発表された数字のみを記録しているため、空欄がある場合があります。
今月は主な投資案件として14件（自然由来9件、CDR5件）を紹介します。特にMicrosoft、Amazon、JP Morgan ChaseといったBig Tech・大手金融による自然再生・CDR分野へのオフテイク・資金提供が目立ちます。詳細は「A-3: 詳細解説セクション」をご覧ください。
| 日付 | Beneficiary | タイプ | クレジット | 投資額 | 地域 | Developer/Fund |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-04-01 | FirstRand Ltd., Rand Merchant Bank | Nature Restoration | - | $149,000,000 | South Africa | The Nature Conservancy |
| 2026-04-01 | Boeing | Nature Restoration | 40,000 | - | United States | Grassroots Carbon |
| 2026-04-06 | Microsoft | CDR | 626,000 | - | Canada | Svante, Carbon Alpha |
| 2026-04-09 | JP Morgan Chase | CDR | 60,000 | - | United States | Graphyte |
| 2026-04-13 | Fondaction Asset Mgmt, Triodos IM | Nature Restoration | - | $324,000,000 | Global | Value Nature Fund I |
| 2026-04-14 | JP Morgan Chase | Nature Restoration | 85,000 | - | United States | Aurora Sustainable Lands |
| 2026-04-16 | Supercritical Tech Ltd | CDR | 500,000 | - | Bolivia | Exomad Green |
| 2026-04-17 | (Undisclosed) | CDR | - | - | United States | Mast Reforestation |
| 2026-04-22 | RSF, iBank | CDR | 25,000 | - | United States | Capture6 |
| 2026-04-23 | Amazon | Nature Restoration | 685,000 | $30,000,000 | India | The Good Rice Alliance |
| 2026-04-24 | Aviva Investors | Nature Restoration | - | - | Colombia | Climate Impact Partners, &Forest |
| 2026-04-24 | Deloitte NSE, Ethereum Foundation | Nature Restoration | 3,030,000 | - | Mexico | Boomitra Inc. |
| 2026-04-27 | Amazon, IBRD, BNP Paribas | Nature Restoration | - | $91,000,000 | South Africa | Imperative |
| 2026-04-28 | (Undisclosed) | Nature Restoration | 1,500,000 | $32,400,000 | Kenya | Green Earth Group N.V. |
A-2: プロジェクトパイプライン分析
対象レジストリー: VCS（Verra）、GS（Gold Standard）、CAR（Climate Action Reserve）、ACR（American Carbon Registry）、ART-TREES、Puro (Puro.earth), Isometric
対象案件: 自然由来及びCDRに関するパイプライン
対象期間: 2026年04月
留意事項: レジストリーへの反映には若干タイムラグがあるため、今後本対象期間についても案件の増減やステータス変更の可能性があることにご留意ください。
用語: 年間ERとは、年間の排出削減・吸収量（tCO₂e）のことを指します。
このセクションでは、自然由来および炭素除去（Carbon Dioxide Removal, CDR）に関し、先月の新しいパイプラインプロジェクトおよび、前回のニュースレターで紹介した先々月のパイプラインの更新情報をカバーします。
なお、当データベースにおける申請日（Listing Date）は、レジストリから直接取得したもの、または推定によるものです。そのため、データの網羅性・正確性は保証するものではありませんのでご留意ください。
<自然由来案件パイプライン>
2026年4月の自然由来（Nature-based Solutions, NbS）案件の新規登録は19件となりました。先月の動向と比較すると、依然として中南米、特にメキシコでの登録が際立っています。
タイプ別では、森林経営改善（IFM）が14件と全体の約7割を占め、次いで新規植林・再植林（ARR）が3件、農地管理（ALM）が2件となりました。国別ではメキシコが11件と圧倒的に多く、すべてCARを通じたIFM案件です。これはメキシコ国内での森林炭素市場の活発化を反映しています。
注目すべき案件としては、