2026年3月 VCM Updates: Section A
VCM Updates Section A: Voluntary Carbon Creditの市場動向
株式会社sustainacraftのニュースレターです。本記事はVCM Updates（ボランタリーカーボンマーケットのアップデート）のセクションA（市場動向編）です。
«VCM Updatesの構成»
A. Voluntary Carbon Creditの市場動向 ← 本記事の対象
- クレジット発行・償却・投資動向分析
- プロジェクトパイプライン分析
- 詳細解説セクション
B. 海外の主要規制の動向
はじめに
クレジット発行実績
2026年2月のボランタリーカーボン市場では、クレジット発行総量が約13.7百万ユニットとなり、前年同期比で43.1%減少しました。一方、償却総量は約21.6百万ユニットを記録し、前年同期比で27.1%増加しています。ラベル付きクレジットの発行では、Article 6ラベルが約4.43百万ユニット、CCP（Core Carbon Principles）ラベルが約2.69百万ユニット、CORSIAラベルが約2.19百万ユニットと大きな割合を占めています。
特に、6条ラベルやCORSIAラベルは、カンボジアやラオス、ウズベキスタンといったJCMパートナー締結国からの発行が多く報告されています。Article 6やCORSIAラベルが付与されているということは、ホスト国から相当調整のLOAが出されているということであり、JCM案件についても成熟してきていると解釈できる一方で、CORSIA向けのクレジット創出という、JCMにとっての競争環境が活発になってきていることも意味します。
案件パイプライン動向
今月は、自然由来（Nature-based Solutions: NbS）分野および炭素除去（CDR: Carbon Dioxide Removal）分野において、新規案件の登録が継続して見られました。特に、CDR分野では活発な投資動向と関連して、多様なプロジェクトの形成が進んでいます。これらの詳細については、A-2（プロジェクトパイプライン分析）にて詳しく解説します。
投資動向
2026年2月の投資動向としては、CDR分野への投資が多く確認されました。Octopus Energyといった大手企業がCDRプロジェクトへ大規模な投資を行っており、市場の主要な牽引役となっています。
A. Voluntary Carbon Creditの市場動向
A-1: クレジット発行・償却・投資動向分析
対象レジストリー: VCS（Verra）、GS（Gold Standard）、CAR（Climate Action Reserve）、ACR（American Carbon Registry）、ART-TREES、Puro (Puro.earth), Isometric
対象期間: 2026年02月
留意事項: 償却した企業について、レジストリーに対して実名での登録は義務付けらておらず、正確性は保証できない旨ご了承ください。また、レジストリーへの反映には遅れがありますので、今後も本対象期間中について案件の増減やステータス変更の可能性があることにご留意ください。
本対象期間の発行・償却実績は以下のとおりです。
- 発行実績：13.69百万ユニット (前年同期比-43.05%)
- レジストリ別では、VCSが約6.81百万ユニットで最も多く、次いでCARが約3.78百万ユニット、GSが約2.37百万ユニットと続きました。Isometricからの発行も約7千ユニットと多数の案件で報告されています。
- プロジェクトタイプ別では、Energy（エネルギー）分野が約7.25百万ユニットと最も多くのクレジットを発行し、Nature Restoration（自然再生）が約3.55百万ユニット、Non-CO2 gases（非CO2ガス）が約2.83百万ユニットと続きました。
- 償却実績：21.63百万ユニット (前年同期比+27.1%)
- レジストリ別では、VCSが約14.69百万ユニットと圧倒的に多く、GSが約5.30百万ユニット、CARが約0.91百万ユニット、ACRが約0.72百万ユニットと続きました。
- 償却上位プロジェクトを見ると、NbS（自然由来ソリューション）、特にREDD+（森林減少・劣化からの排出削減）プロジェクトが償却量の大部分を占めています。
<発行された案件リスト>
以下に表示されているクレジットのラベルは、すべて各認証機関（レジストリ）から提供された情報に基づいています。したがって、以下にご留意ください。
・方法論自体がCORSIA適格(eligible)・CCP認定(approved)であっても、レジストリ側のデータにラベル情報が含まれていない限り、下記の表ではラベル付きのクレジットとしてカウントされません。
・Article 6ラベルの情報を提供しているのは、VCSおよびGSのレジストリのみです。
以下は、2026年02月にクレジットが発行されたプロジェクトの上位10件と、ラベル（Article 6、CCP、CORSIA、Removal）が発行された案件リストです。
| Project | プロジェクト名 | タイプ | サブタイプ | 方法論 | 発行量 | CORSIA | CCP | Article 6 | Removal |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| VCS-2505 | Fuel Efficient Cooking in South Africa | Energy | Cookstoves | VMR0006 | 2,155,013 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| CAR-2043 | Richardson Ranch | Nature Restoration | IFM | Improved Forest Management - ARB Compliance | 1,217,553 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| CAR-1459 | Indigo U.S. Project No.1 | Nature Restoration | ALM | Soil Enrichment | 1,178,081 | 0 | 1,178,081 | 0 | 0 |
| VCS-2924 | Grouped Projects for Laos Improved Cookstove | Energy | Cookstoves | VM0050 | 851,542 | 851,542 | 0 | 851,542 | 0 |
| VCS-2925 | Grouped Projects for Cambodia Improved Cookstove | Energy | Cookstoves | VM0050 | 683,396 | 683,396 | 0 | 683,396 | 0 |
| VCS-4531 | Reducing Gas Leakages within the Hududgaz Gas Distribution Networks across Uzbekistan | Non-CO2 gases | Fugitive Emissions | AM0023 | 442,021 | 442,021 | 442,021 | 0 | 0 |
| GS-12065 | Cabo Leones Wind Farm | Energy | Renewable Energy | Not provided | 282,181 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| VCS-1903 | VTRM Renewable Energy 2 | Energy | Renewable Energy | ACM0002 | 279,596 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| GS-7138 | 50 MW Kurnool Solar PV Power Project by M/s Prayatna Developers Pvt. Ltd. at Gani Kurnool AP. | Energy | Renewable Energy | ACM0002 | 279,409 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| GS-12144 | GS12144 - TASC Clean Cooking PoA - VPA 7 Cicada Carbon (Zimbabwe) | Energy | Cookstoves | Not provided | 267,972 | 0 | 0 | 0 | 0 |
ラベル発行実績（Article 6）
2026年2月には、主にラオスとカンボジアにおける改良型クックストーブや浄水器プロジェクトで、合計約4.43百万ユニットのArticle 6ラベル付きクレジットが発行されました。これらのプロジェクトは、VCSを通じて登録されています。
| Project | プロジェクト名 | タイプ | 方法論 | 国 | 発行量 |
|---|---|---|---|---|---|
| VCS-2924 | Grouped Projects for Laos Improved Cookstove | Cookstoves | VM0050 | Lao | 851,542 |
| VCS-2925 | Grouped Projects for Cambodia Improved Cookstove | Cookstoves | VM0050 | Cambodia | 683,396 |
| VCS-3052 | Grouped Projects For Cambodia Water Purifier | Renewable Energy | AMS-I.E, AMS-III.AV | Cambodia | 140,000 |
| VCS-3204 | Grouped Projects For Laos Water Purifier | Energy Efficiency | AMS-III.AV | Lao | 74,763 |
ラベル発行実績（CCP）
CCPラベル付きクレジットは、約2.69百万ユニットが発行され、中でも米国のALM（農地管理）プロジェクトである「Indigo U.S. Project No.1」が約1.18百万ユニットと最大の割合を占めました。その他、ウズベキスタンのFugitive Emissions（非意図的排出）削減プロジェクトや、米国および中国の廃棄物処理プロジェクトからも多数のCCPラベル付きクレジットが発行されています。
| Project | プロジェクト名 | タイプ | 方法論 | 国 | 発行量 |
|---|---|---|---|---|---|
| CAR-1459 | Indigo U.S. Project No.1 | ALM | Soil Enrichment | United States | 1,178,081 |
| VCS-4531 | Reducing Gas Leakages within the Hududgaz Gas Distribution Networks across Uzbekistan | Fugitive Emissions | AM0023 | Uzbekistan | 442,021 |
| VCS-2863 | Xinmi urban domestic waste gas harmless treatment and comprehensive utilization project | Waste handling and disposal | ACM0001 | China | 240,287 |
| CAR-443 | South Kent Landfill Gas to Energy Project | Waste handling and disposal | Landfill Gas Capture/Combustion | United States | 199,848 |
| GS-11306 | Improved Cookstove Programme - Nigeria - VPA 48 | Cookstoves | Not provided | Nigeria | 116,093 |
| CAR-1825 | Proyecto Forestal de Captura de Carbono Comunidad Santa Lucía Miahuatlan | IFM | Forestry - MX | Mexico | 92,009 |
| CAR-1372 | Rochelle Municipal Landfill | Waste handling and disposal | Landfill Gas Capture/Combustion | United States | 88,666 |
| CAR-403 | Black Warrior Solid Waste Facility | Waste handling and disposal | Landfill Gas Capture/Combustion | United States | 65,612 |
| CAR-1827 | Proyecto Forestal de Captura de Carbono Comunidad San Pablo Coatlán | IFM | Forestry - MX | Mexico | 56,813 |
| CAR-1826 | Proyecto Forestal de Captura de Carbono Comunidad Santa Catarina Cuixtla | IFM | Forestry - MX | Mexico | 49,182 |
| CAR-560 | New River Landfill Gas Methane Destruction Project | Waste handling and disposal | Landfill Gas Capture/Combustion | United States | 43,657 |
| VCS-2673 | UpEnergy-Social and Climate Impact Programme- Nigeria-1 | Cookstoves | VM0050 | Nigeria | 40,188 |
| ACR-923 | Loess Hills Regional Sanitary Landfill | Waste handling and disposal | Landfill Gas Destruction and Beneficial Use Projects | United States | 37,426 |
| CAR-1824 | Proyecto Forestal de Captura de Carbono Ejido San Felipe Cieneguilla | IFM | Forestry - MX | Mexico | 17,959 |
| CAR-1823 | Proyecto Forestal de Captura de Carbono Ejido San José Cieneguilla | IFM | Forestry - MX | Mexico | 15,847 |
ラベル発行実績（CORSIA）
CORSIA（国際航空のためのカーボンオフセット及び削減スキーム）適格クレジットは、合計約2.19百万ユニットが発行されました。ラオスおよびカンボジアの改良型クックストーブプロジェクト、ウズベキスタンのFugitive Emissions削減プロジェクト、カンボジアとラオスの浄水器プロジェクトが主要な発行源となっています。
| Project | プロジェクト名 | タイプ | 方法論 | 国 | 発行量 |
|---|---|---|---|---|---|
| VCS-2924 | Grouped Projects for Laos Improved Cookstove | Cookstoves | VM0050 | Lao | 851,542 |
| VCS-2925 | Grouped Projects for Cambodia Improved Cookstove | Cookstoves | VM0050 | Cambodia | 683,396 |
| VCS-4531 | Reducing Gas Leakages within the Hududgaz Gas Distribution Networks across Uzbekistan | Fugitive Emissions | AM0023 | Uzbekistan | 442,021 |
| VCS-3052 | Grouped Projects For Cambodia Water Purifier | Renewable Energy | AMS-I.E, AMS-III.AV | Cambodia | 140,000 |
| VCS-3204 | Grouped Projects For Laos Water Purifier | Energy Efficiency | AMS-III.AV | Lao | 74,763 |
ラベル発行実績（Removal）
Removalラベル付きクレジットは、約8.96万ユニットが発行されました。これは主に、米国の改良型森林管理（IFM: Improved Forest Management）プロジェクトに由来しています。
| Project | プロジェクト名 | タイプ | 方法論 | 国 | 発行量 |
|---|---|---|---|---|---|
| ACR-785 | Finite Carbon - Bessey Development Company IFM | IFM | 'Improved Forest Management (IFM) on Non-Federal U.S. Forestlands' | United States | 38,537 |
| ACR-735 | Finite Carbon - Loon Echo and Mahoosuc Land Trusts IFM | IFM | 'Improved Forest Management (IFM) on Non-Federal U.S. Forestlands' | United States | 18,909 |
<償却された案件リスト>
2026年2月に償却されたNbSプロジェクトの上位10件は以下の通りで、その多くがREDD+プロジェクトです。
| Project | プロジェクト名 | タイプ | 方法論 | 国 | 償却量 |
|---|---|---|---|---|---|
| VCS-1775 | Luangwa Community Forests Project | REDD+ | VM0009 | Zambia | 3,406,278 |
| VCS-934 | The Mai Ndombe REDD+ Project | REDD+ | VM0009 | DRC | 2,788,601 |
| VCS-1202 | LOWER ZAMBEZI REDD+ PROJECT | REDD+ | VM0009 | Zambia | 493,414 |
| VCS-2609 | KUAMUT RAINFOREST CONSERVATION PROJECT | Nature Restoration | VM0010 | Malaysia | 343,314 |
| VCS-1900 | Makame Savannah REDD | REDD+ | VM0007 | Tanzania | 292,385 |
| VCS-1897 | Ntakata Mountains REDD | REDD+ | VM0007 | Tanzania | 248,151 |
| VCS-1408 | Chyulu Hills REDD+ Project | REDD+ | VM0009 | Kenya | 240,194 |
| VCS-1650 | Reduced Emissions from Deforestation and Degradation in Keo Seima Wildlife Sanctuary | REDD+ | VM0015 | Cambodia | 207,282 |
| VCS-4429 | Management of Community Forests for the Reduction of Deforestation in the Peruvian Amazon | REDD+ | VM0015 | Peru | 177,600 |
| VCS-2611 | CORAZÓN VERDE DEL CHACO PROJECT | REDD+ | VM0007 | Paraguay | 165,136 |
<償却企業リスト>
2026年2月にクレジットを償却した上位10社は以下の通りです。Eni社が月間で7.00百万ユニットと最大の償却量を記録し、そのほとんどがNbSクレジットでした。Plenitude社、Shell社も多額の償却を行っています。
| 企業名 | NbS償却量(月) | 全体償却量(月) | 過去1年 | 過去3年 | 累計 | レジストリ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Eni | 6,984,505 | 7,000,000 | 7,079,569 | 16,882,438 | 23,368,477 | VCS |
| Plenitude | 511,035 | 1,933,284 | 3,003,756 | 7,955,012 | 7,994,715 | GS, VCS |
| Shell | 373,870 | 474,809 | 4,012,528 | 37,640,901 | 48,753,863 | ACR, CAR, GS, VCS |
| Bayer | 200,000 | 201,061 | 1,026,702 | 1,631,764 | 1,783,869 | GS, Puro, VCS |
| Disney | 185,538 | 185,538 | 199,867 | 853,500 | 6,655,741 | ACR, CAR, GS, VCS |
| Bel Group | 105,496 | 105,496 | 105,496 | 105,496 | 105,496 | VCS |
| Clean Advantage | 57,250 | 146,066 | 643,866 | 996,927 | 996,927 | ACR, VCS |
| Capgemini | 38,308 | 38,308 | 61,450 | 92,593 | 92,593 | CAR |
| UPS | 36,260 | 73,826 | 74,182 | 85,141 | 223,015 | ACR, CAR, GS, VCS |
| Powershop | 34,781 | 150,000 | 150,000 | 1,188,750 | 1,659,996 | GS, VCS |
<自然由来とCDRプロジェクトへの投資動向>
対象案件: 自然由来及びCDRに対する投資を取り上げています。
対象期間: 2026年02月
留意事項: 「クレジット量(Credits)」や「投資額(Group investment)」については、発表された数字のみを記録しているため、空欄がある場合があります。
2026年2月には、CDRプロジェクトを中心に28件の投資案件が確認され、総額約14.13億ドルの投資が行われました。特に、Octopus Energyが米国でのプロジェクトに10億ドルを投資するなど、大規模な動きが見られました。詳細については、A-3: 詳細解説セクションをご覧ください。
| 日付 | Beneficiary | タイプ | クレジット | 投資額 | 地域 | 投資先 | Developer/Fund |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-02-02 | 'Kawasaki Kisen Kaisha (K-Line)', MISC, Mitsui O.S.K. Lines | CDR | 5,000,000 | - | - | Project | Northern Lights |
| 2026-02-02 | Wild Assets | CDR | - | - | ['Georgia'] | Project | Rewind |
| 2026-02-02 | Forestry-Linked Securities, DecarboEngineering | CDR | 25,000 | - | ['Paraguay'] | Project | Haiqi Environmental Energy Group |
| 2026-02-02 | Undisclosed | CDR | 1,400,000 | - | ['Denmark'] | Project | AirLiquide, Aalborg Portland |
| 2026-02-04 | RTP Global, WestBridge Capital, Omnivore | CDR | - | $20,000,000 | ['India', 'Asia', 'Africa'] | Start-up | Varaha |
| 2026-02-05 | Climeworks | CDR | 90,000 | - | ['Ghana'] | Project | Truecoco |
| 2026-02-06 | Terradot | CDR | 400,000 | - | ['United States'] | Start-up | Eion Carbon |
| 2026-02-06 | Bezos Earth Fund | CDR | - | $4,800,000 | - | Start-up | InPlanet, Mati, UP Catalyst |
| 2026-02-12 | Senken | CDR | 105,000 | $105,000 | ['Bolivia'] | Project | Exomad Green |
| 2026-02-13 | Dangerous Ventures, Green Angel Ventures, Scottish Enterprise, Old College Capital, the University of Edinburgh | CDR | - | $3,000,000 | ['United Kingdom'] | Start-up | Carbogenics |
| 2026-02-13 | Rothschild & Co. | CDR | - | - | ['United Kingdom'] | Project | O.C.O. Technology |
| 2026-02-16 | McDonalds | REDD+ | - | - | ['Brazil'] | Project | Responsible Commodities Facility |
| 2026-02-16 | Salesforce | CDR | 190 | - | ['Nigeria'] | Project | Milkywire, Releaf Earth |
| 2026-02-17 | Octopus Energy | CDR | - | $1,000,000,000 | ['United States'] | Project | Undisclosed |
| 2026-02-24 | Microsoft | Nature Restoration | 1,800,000 | - | ['Sierra Leone'] | Project | Rainforest Builder |
| 2026-02-26 | Akmenės cementas | CDR | - | $826,000,000 | ['Lithuania'] | Project | N/A |
| 2026-02-26 | Carbon Direct | CDR | 1,000,000 | - | ['United States'] | Project | C2X |
| 2026-02-27 | Holcim | CDR | - | - | ['Belgium'] | Project | AirLiquide |
| 2026-02-27 | The LEGO Group | CDR | - | $2,800,000 | ['Mexico'] | Project | Climate Impact Partners, ClimeFi |
A-2: プロジェクトパイプライン分析
対象レジストリー: VCS（Verra）、GS（Gold Standard）、CAR（Climate Action Reserve）、ACR（American Carbon Registry）、ART-TREES、Puro (Puro.earth), Isometric
対象案件: 自然由来及びCDRに関するパイプライン
対象期間: 2026年2月
留意事項: レジストリーへの反映には若干タイムラグがあるため、今後本対象期間についても案件の増減やステータス変更の可能性があることにご留意ください。
用語: 年間ERとは、年間の排出削減・吸収量（tCO₂e）のことを指します。
このセクションでは、自然由来およびCDRに関し、先月の新しいパイプラインプロジェクトおよび、前回のニュースレターで紹介した先々月のパイプラインの更新情報をカバーします。
なお、当データベースにおける申請日（Listing Date）は、レジストリから直接取得したもの、または推定によるものです。そのため、データの網羅性・正確性は保証するものではありませんのでご留意ください。
<自然由来案件パイプライン>
2026年2月における自然由来案件は37件に上り、これは過去のニュースレターで報告された月間の新規案件数と比較しても活発な動向を示しています。
プロジェクトタイプ別に見ると、改良型森林管理（IFM: Improved Forest Management）が26件と最も多く、次いで植林・再植林（ARR: Afforestation, Reforestation, and Revegetation）が5件、農地管理（ALM: Agricultural Land Management）が4件、森林減少・劣化からの排出削減（REDD: Reducing Emissions from Deforestation and Forest Degradation）が2件となりました。
国別では、メキシコが25件と最も多く、大半がCARのIFM案件です。
注目案件の解説: