Monthly Report

2026年4月 VCM Updates: Section A

Katsumasa Hamaguchi

28 4月 2026 • 21 min read

デロイトトーマツサステナクラフト株式会社のニュースレターです。本記事はVCM Updates（ボランタリーカーボンマーケットのアップデート）のセクションA（市場動向編）です。

«VCM Updatesの構成»

A. Voluntary Carbon Creditの市場動向 ← 本記事の対象

クレジット発行・償却・投資動向分析
プロジェクトパイプライン分析
詳細解説セクション

B. 海外の主要規制の動向

はじめに

クレジット発行実績

2026年3月のボランタリーカーボンクレジットの発行総量は19.89百万ユニットとなり、前年同期比でわずかに0.45%の減少を記録しました。一方で、償却総量は12.70百万ユニットに達し、前年同期比で35.99%の大幅な増加となりました。ラベル付きクレジットでは、Article 6に関連する発行が12.81百万ユニットと最も多く、次いでCORSIAが4.50百万ユニット、CCPが1.44百万ユニット、そしてRemovalクレジットが0.58百万ユニットとなりました。

案件パイプライン動向

今月も、自然由来（Nature-based Solutions, NbS）および炭素除去（Carbon Dioxide Removal, CDR）の両分野で、新規案件の登録が継続してみられました。これらの詳細はA-2で解説します。

投資動向

2026年3月の投資動向としては、自然由来分野とCDR分野双方への投資が多く確認されました。自然由来分野では南アフリカや米国における大規模な森林再生プロジェクトへの投資が、CDR分野ではMicrosoftやGoogleによるオフテイク契約に加え、欧米のスタートアップに対する初期投資が活発に行われています。

A. Voluntary Carbon Creditの市場動向

A-1: クレジット発行・償却・投資動向分析

対象レジストリー: VCS（Verra）、GS（Gold Standard）、CAR（Climate Action Reserve）、ACR（American Carbon Registry）、ART-TREES、Puro (Puro.earth), Isometric

対象期間: 2026年3月

留意事項: 償却した企業について、レジストリーに対して実名での登録は義務付けらておらず、正確性は保証できない旨ご了承ください。また、レジストリーへの反映には遅れがありますので、今後も本対象期間中について案件の増減やステータス変更の可能性があることにご留意ください。

本対象期間（2026年3月）の発行・償却実績は以下のとおりです。

発行実績：19.89百万ユニット (前年同期比-0.45%)
- レジストリ別では、VCSが9.25百万ユニットと全体の約46%を占め最も多く、次いでGSが4.37百万ユニット、CARが4.17百万ユニットと続きました。ACRは1.81百万ユニット、ARTは0.22百万ユニット、Puroは0.07百万ユニット、Isometricは0.01百万ユニットの発行となりました。
- プロジェクトタイプ別では、Energyが10.81百万ユニットで最多を占め、全体の過半数に迫る勢いを見せました。次いでNature Restorationが4.21百万ユニット、Non-CO2 gasesが1.87百万ユニット、REDD+が1.62百万ユニット、Otherが1.31百万ユニット、CDRが0.08百万ユニットと続きました。
償却実績：12.70百万ユニット (前年同期比+35.99%)
- レジストリ別では、VCSが7.34百万ユニットと最も多く、GSが3.56百万ユニット、ACRが1.00百万ユニット、CARが0.79百万ユニットの順となりました。
- 上位の償却プロジェクトでは、REDD+案件と自然由来の森林管理（Improved Forest Management, IFM）案件が引き続き多く償却されています。

<発行された案件リスト>

以下に表示されているクレジットのラベルは、すべて各認証機関（レジストリ）から提供された情報に基づいています。したがって、以下にご留意ください。

・方法論自体がCORSIA適格(eligible)・CCP認定(approved)であっても、レジストリ側のデータにラベル情報が含まれていない限り、下記の表ではラベル付きのクレジットとしてカウントされません。

・Article 6ラベルの情報を提供しているのは、VCSおよびGSのレジストリのみです。

以下は、2026年3月にクレジットが発行されたプロジェクトの上位10件と、ラベル（Article 6、CCP、CORSIA、Removal）が発行された案件リストです。

発行プロジェクト上位リスト

Project	プロジェクト名	タイプ	サブタイプ	方法論	発行量	CORSIA	CCP	Article 6	Removal
VCS-4150	DelAgua Clean Cooking Grouped Project in Rwanda	Energy	Cookstoves	VMR0006, VM0050	1,493,400	1,493,400	0	1,493,400	0
CAR-1480	Phlogiston Phase I	Other	Chemical industry	Adipic Acid	1,160,638	0	0	0	0
VCS-1215	The Makira Forest Protected Area in Madagascar	REDD+	REDD	VM0007	1,142,060	0	0	0	0
VCS-2925	Grouped Projects for Cambodia Improved Cookstove	Energy	Cookstoves	VM0050	1,095,438	1,095,438	0	1,095,438	0
VCS-3837	DelAgua Clean Cooking Grouped Project in Sierra Leone	Energy	Cookstoves	VMR0006	959,354	959,354	0	959,354	0
GS-12112	Liki Pinangawan Muaralaboh Geothermal Power Plant	Energy	Renewable Energy	ACM0002	746,233	0	0	0	0
VCS-3699	DelAgua Improved Cookstove Grouped Project	Energy	Cookstoves	VMR0006, VM0050	722,111	722,111	0	722,111	0
CAR-1865	BONOS LAGUNA SÍJIL NOH-HÁ	Nature Restoration	IFM	Forestry - MX	580,176	0	0	0	0
CAR-1863	BONOS X-HAZIL DE LA RUTA SIAN KA´AN	Nature Restoration	IFM	Forestry - MX	564,995	0	564,995	0	0
ACR-701	Finite Carbon - Windrock Land Company IFM	Nature Restoration	IFM	‘Improved Forest Management (IFM) on Non-Federal U.S. Forestlands’	474,687	0	0	0	145,371

ラベル発行実績（Article 6）

2026年3月のArticle 6ラベル付きクレジットの発行総量は12.81百万ユニットで、その大半はクックストーブ（Cookstoves）プロジェクトが占めました。特に、ルワンダとカンボジアにおけるDelAguaおよびGrouped Projects for Cambodia Improved Cookstoveがそれぞれ1.49百万ユニット、1.10百万ユニットと大量のクレジットを発行しています。6条ラベルとは、一定の要件を満たした「6条に基づいて相当調整されると想定される」クレジットに付与されるものですが（詳しくは2025年4月のニュースレターをご参照ください）、実際にはまだ多くの国で準備は途中段階であり、6条ラベルが付与されているからといって、相当調整が必ず実行されるとは限らない点にご注意ください。それでも、カンボジアやタンザニアといったJCMパートナー国においてクックストーブ案件に6条ラベルが付与されているということは、クックストーブ分野でのJCM活用の可能性を示唆しています。

Project	プロジェクト名	タイプ	方法論	国	発行量
VCS-4150	DelAgua Clean Cooking Grouped Project in Rwanda	Cookstoves	VMR0006, VM0050	Rwanda	1,493,400
VCS-2925	Grouped Projects for Cambodia Improved Cookstove	Cookstoves	VM0050	Cambodia	1,095,438
VCS-3837	DelAgua Clean Cooking Grouped Project in Sierra Leone	Cookstoves	VMR0006	Sierra Leone	959,354
VCS-3699	DelAgua Improved Cookstove Grouped Project	Cookstoves	VMR0006, VM0050	Rwanda	722,111
VCS-2676	Community Carbon Efficient Cooking Programme - Tanzania-1	Cookstoves	VMR0006, VM0050	Tanzania	142,504
VCS-4000	DelAgua Clean Cooking Grouped Project in The Gambia	Cookstoves	VMR0006, VM0050	Gambia	121,800
VCS-3204	Grouped Projects For Laos Water Purifier	Energy Efficiency	AMS-III.AV	Lao	100,000
VCS-3052	Grouped Projects For Cambodia Water Purifier	Renewable Energy	AMS-I.E, AMS-III.AV	Cambodia	951

ラベル発行実績（CCP）

CCPラベル付きクレジットは1.44百万ユニットが発行されました。メキシコの森林管理プロジェクト（IFM）であるCAR-1863「BONOS X-HAZIL DE LA RUTA SIAN KA´AN」が56万ユニット近くを発行し、CCPクレジットの主要な供給源となりました。また、米国における廃棄物処理やIFMプロジェクト、オゾン層破壊物質（Ozone-depleting Substances, ODS）の破壊プロジェクトからもCCPラベル付きクレジットが発行されています。

Project	プロジェクト名	タイプ	方法論	国	発行量
CAR-1863	BONOS X-HAZIL DE LA RUTA SIAN KA´AN	IFM	Forestry - MX	Mexico	564,995
CAR-674	Oneida Herkimer Landfill Ava, NY	Waste handling and disposal	Landfill Gas Capture/Combustion	United States	214,333
ACR-988	Anew – Sawyer County Forestry Project	IFM	‘Improved Forest Management (IFM) on Non-Federal U.S. Forestlands’	United States	170,474
ACR-1215	Tradewater - Middle East 3	Ozone-depleting Substances	‘Destruction of Ozone Depleting Substances (ODS) from International Sources’	Germany	154,904
GS-12350	GS10789 GS10791 RVPA-22: Efficient and Clean Cooking for households in Kenya	Cookstoves	GS TPDDTEC	Kenya	80,505
CAR-838	IESI-Trinity Timber Ridge Landfill Carbon Project	Waste handling and disposal	Landfill Gas Capture/Combustion	United States	79,790
CAR-1497	Ejido Salto de Camellones	IFM	Forestry - MX	Mexico	48,376
ACR-801	NativState - Mixed Upland Forests of the Ozarks & Ouachita Mountains (PDA)	IFM	‘Improved Forest Management (IFM) on Non-Federal U.S. Forestlands’	United States	32,860
CAR-1495	Ejido Valle de Topia	IFM	Forestry - MX	Mexico	30,781
ACR-1224	A-Gas South Korea 8	Ozone-depleting Substances	‘Destruction of Ozone Depleting Substances (ODS) from International Sources’	United States	27,431
CAR-1494	Ejido Topia	IFM	Forestry - MX	Mexico	11,399
VCS-4057	Guangzhou Xingfeng landfill gas to LNG Project	Waste handling and disposal	ACM0001	China	10,000
CAR-1496	Comunidad Rio y Papudos	IFM	Forestry - MX	Mexico	8,513
CAR-917	Orange County NC Landfill Gas Project	Waste handling and disposal	Landfill Gas Capture/Combustion	United States	5,961
VCS-4249	Ordu Landfill Gas to Electricity Project	Waste handling and disposal	ACM0001	Turkey	3,975

ラベル発行実績（CORSIA）

CORSIAラベル付きクレジットの発行総量は4.50百万ユニットでした。Article 6ラベルと同様に、ルワンダ、カンボジア、シエラレオネなどにおけるクックストーブや水浄化プロジェクトが主要な供給源となっています。特にDelAgua Clean Cooking Grouped Project in Rwandaが1.49百万ユニットを、Grouped Projects for Cambodia Improved Cookstoveが1.10百万ユニットを発行しました。

Project	プロジェクト名	タイプ	方法論	国	発行量
VCS-4150	DelAgua Clean Cooking Grouped Project in Rwanda	Cookstoves	VMR0006, VM0050	Rwanda	1,493,400
VCS-2925	Grouped Projects for Cambodia Improved Cookstove	Cookstoves	VM0050	Cambodia	1,095,438
VCS-3837	DelAgua Clean Cooking Grouped Project in Sierra Leone	Cookstoves	VMR0006	Sierra Leone	959,354
VCS-3699	DelAgua Improved Cookstove Grouped Project	Cookstoves	VMR0006, VM0050	Rwanda	722,111
VCS-4000	DelAgua Clean Cooking Grouped Project in The Gambia	Cookstoves	VMR0006, VM0050	Gambia	121,800
VCS-3204	Grouped Projects For Laos Water Purifier	Energy Efficiency	AMS-III.AV	Lao	100,000
VCS-5115	Grouped Projects for Safe Water Program in Malawi	Renewable Energy	AMS-I.E, VMR0006, AMS-III.AV	Malawi	1,000
VCS-5114	Grouped Projects for Safe Water Program in Uganda	Renewable Energy	AMS-I.E, VMR0006, AMS-III.AV	Uganda	1,000
VCS-3052	Grouped Projects For Cambodia Water Purifier	Renewable Energy	AMS-I.E, AMS-III.AV	Cambodia	951

ラベル発行実績（Removal）

Removalラベル付きクレジットの発行総量は0.58百万ユニットでした。IFMプロジェクトが中心で、米国におけるAnew – Sawyer County Forestry Project (170,474ユニット)、Finite Carbon - Windrock Land Company IFM (145,371ユニット)、Anew - Price County Forestry Project (122,747ユニット)などが主要な供給源となっています。コスタリカの植林（Afforestation/Reforestation, ARR）プロジェクトもRemovalクレジットを発行しています。

Project	プロジェクト名	タイプ	方法論	国	発行量
ACR-988	Anew – Sawyer County Forestry Project	IFM	‘Improved Forest Management (IFM) on Non-Federal U.S. Forestlands’	United States	170,474
ACR-701	Finite Carbon - Windrock Land Company IFM	IFM	‘Improved Forest Management (IFM) on Non-Federal U.S. Forestlands’	United States	145,371
ACR-710	Anew - Price County Forestry Project	IFM	‘Improved Forest Management (IFM) on Non-Federal U.S. Forestlands’	United States	122,747
GS-2913	BaumInvest Reforestation Project	ARR	Afforestation/Reforestation GHG Emissions Reduction & Sequestration Methodology	Costa Rica	41,093
ACR-801	NativState - Mixed Upland Forests of the Ozarks & Ouachita Mountains (PDA)	IFM	‘Improved Forest Management (IFM) on Non-Federal U.S. Forestlands’	United States	32,860
ACR-720	Anew - Woodbury Forestry Project	IFM	‘Improved Forest Management (IFM) on Non-Federal U.S. Forestlands’	United States	12,272

2026年3月に償却された自然由来（NbS）プロジェクトの上位10件は以下の通りです。特にカンボジアのREDD+プロジェクトである「Reduced Emissions from Deforestation and Degradation in Keo Seima Wildlife Sanctuary」が43万ユニット近くを償却し、上位に位置しました。ウルグアイの植林プロジェクトや米国のIFMプロジェクトも活発な償却を見せています。

Project	プロジェクト名	タイプ	方法論	国	償却量
VCS-1650	Reduced Emissions from Deforestation and Degradation in Keo Seima Wildlife Sanctuary	REDD+	VM0015	Cambodia	437,939
VCS-960	Lumin/Eucapine Uruguay Forest Plantations on degraded grasslands under extensive grazing	Nature Restoration	AR-ACM0001	Uruguay	435,440
ACR-701	Finite Carbon - Windrock Land Company IFM	Nature Restoration	‘Improved Forest Management (IFM) on Non-Federal U.S. Forestlands’	United States	363,785
VCS-1477	Katingan Peatland Restoration and Conservation Project	REDD+	VM0007	Indonesia	245,482
CAR-1568	Laguna Om	Nature Restoration	Forestry - MX	Mexico	149,709
ACR-587	Anew - North Maine Woods Forestry Project	Nature Restoration	‘Improved Forest Management (IFM) on Non-Federal U.S. Forestlands’	United States	144,321
VCS-934	The Mai Ndombe REDD+ Project	REDD+	VM0009	DRC	113,106
VCS-674	Rimba Raya Biodiversity Reserve Project	REDD+	VM0004	Indonesia	109,706
CAR-1674	Conhúas	Nature Restoration	Forestry - MX	Mexico	95,032
VCS-2551	BRAZILIAN AMAZON APD GROUPED PROJECT	REDD+	VM0007	Brazil	89,586

2026年3月に自然由来クレジットを償却した上位10企業は以下の通りです。Carbonplaceが31万ユニット超と最も多くのNbSクレジットを償却しました。GrabCar Pte、Grab Company Limitedといったモビリティ関連企業も上位に名を連ね、航空会社のAir Canadaや金融機関のNedbank、KBCも積極的に償却を行っています。

企業名	NbS償却量(月)	全体償却量(月)	過去1年	過去3年	累計	レジストリ
Carbonplace	318,451	318,451	411,296	517,387	517,387	ACR, CAR, GS
GrabCar Pte	155,604	162,129	725,109	1,424,548	1,451,906	ACR, VCS
Grab Company Limited	138,180	213,083	213,083	221,215	221,261	VCS
PerGenova Breakwater	96,000	96,000	96,000	320,000	320,000	VCS
Nedbank	70,000	115,000	115,000	286,906	2,767,109	GS, VCS
Air Canada	58,664	135,862	615,865	1,927,978	1,927,978	ACR, GS, VCS
Patch	58,379	70,467	283,316	1,125,310	1,215,990	ACR, CAR, GS, Puro, VCS
TSMC	51,899	51,899	52,003	172,741	222,750	ACR, GS, VCS
KBC	51,000	51,000	51,000	161,000	226,807	GS, VCS
Range Resources Corporation	50,250	192,250	243,098	605,126	605,126	ACR, CAR, VCS

<自然由来とCDRプロジェクトへの投資動向>

対象案件: 自然由来及びCDRに対する投資を取り上げています。

対象期間: 2026年3月

留意事項: 「クレジット量(Credits)」や「投資額(Group investment)」については、発表された数字のみを記録しているため、空欄がある場合があります。

2026年3月の投資件数は計19件で、そのうち12件がCDR、7件が自然由来案件向けでした。投資総額は約197.19百万ドルに達しています。詳細は「A-3: 詳細解説セクション」も併せてご覧ください。

日付	Beneficiary	タイプ	クレジット	投資額	地域	投資先	Developer/Fund
2026-03-02	Acario Innovation	CDR	-	-	UK	Start-up	CUR8
2026-03-03	ENEOS Holdings	CDR	-	-	US, JP	Start-up	AirMyne
2026-03-04	Carbon Direct	CDR	-	-	Kenya	Project	Octavia Carbon
2026-03-05	DBSA, Rand Merchant Bank	Nature Restoration	-	$122,000,000	S.Africa	Project
2026-03-05	SCB Env. Markets	REDD+	-	-	Africa	Project	EcoNetix
2026-03-06	Undisclosed	CDR	-	-	Belgium	Project	Sirona Tech
2026-03-12	BNP Paribas AM	Nature Restoration	-	-	W.Africa	Start-up	Rainforest Builder
2026-03-17	-	CDR	-	-		Project	Verde Res.
2026-03-17	Octopus Energy	Nature Restoration	-	$60,000,000	US	Project	Cultivo Land
2026-03-17	AP Ventures, FH One Investments, H&M Group, Talis Capital	CDR	-	$7,500,000	US	Start-up	Rubi
2026-03-18	Triodos Bank	Nature Restoration	-	$4,158,000	Scotland	Project	Akre
2026-03-18	Google	CDR	200,000	-	US	Project	AMP
2026-03-23	VSE Beteiligungs-GmbH	CDR	-	$3,400,000	Austria	Start-up	Sequestra
2026-03-24	Microsoft	CDR	1,000,000	-	US	Project	Liferaft
2026-03-25	-	CDR	-	-		Project	Climeworks, etc.
2026-03-26	Altitude	CDR	305,000	-	Bolivia	Project	Empacar S.A.
2026-03-27	Adyen, Nasdaq	CDR	-	-	Sweden	Project	Stockholm Exergi
2026-03-27	Brazilian Government	Nature Restoration	-	-	Brazil	Project	re.green
2026-03-30	McKinsey, Meta, Google	Nature Restoration	131,240	-	US	Project	Living Carbon

A-2: プロジェクトパイプライン分析

対象レジストリー: VCS（Verra）、GS（Gold Standard）、CAR（Climate Action Reserve）、ACR（American Carbon Registry）、ART-TREES、Puro (Puro.earth), Isometric

対象案件: 自然由来及びCDRに関するパイプライン

対象期間: 2026年03月

留意事項: レジストリーへの反映には若干タイムラグがあるため、今後本対象期間についても案件の増減やステータス変更の可能性があることにご留意ください。

用語: 年間ERとは、年間の排出削減・吸収量（tCO₂e）のことを指します。

このセクションでは、自然由来（Nature-based Solutions: NBS）およびCDR（Carbon Dioxide Removal）に関し、先月の新しいパイプラインプロジェクトおよび、前回のニュースレターで紹介した先々月のパイプラインの更新情報をカバーします。

なお、当データベースにおける申請日（Listing Date）は、レジストリから直接取得したもの、または推定によるものです。そのため、データの網羅性・正確性は保証するものではありませんのでご留意ください。

<自然由来案件パイプライン>

2026年3月の新規パイプライン登録は25件でした。タイプ別に見ると、IFM（Improved Forest Management: 森林管理改善）が19件と圧倒的に多く、次いでREDD（森林減少・劣化からの排出削減）が2件、ALM（Agricultural Land Management: 農地管理）が2件、ARR（Afforestation, Reforestation, and Revegetation: 植林・再植林・再植生）が2件となっています。

国別では、メキシコが10件と最も多く、すべてCAR（Climate Action Reserve）レジストリーに登録されたIFM案件でした。これは、国内の森林管理プロジェクトへの継続的な関心を示しています。年間想定排出削減・吸収量（ER）が公表されている案件の中では、ブラジルの「MARCONDES REDD+」プロジェクト（250,213 tCO₂e）が最大規模でした。インドからは「TGRA Improved Rice Production in India」プロジェクト（181,500 tCO₂e）と「Greenated Small Farmers AgroForestry Project in India」（20,000 tCO₂e）の2件が登録され、農業分野における排出削減への取り組みが注目されます。ペルーの「Gran Pajonal REDD+ and Agroforestry Project」も129,252 tCO₂eと大規模なREDD+案件として注目されます。カナダと米国からはそれぞれ1件のIFM案件が登録されており、北米地域におけるIFMの継続的な展開がうかがえます。

自然由来案件パイプラインリスト